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光伏行业上市公司 光伏概念股龙头企业

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光伏行业深度单晶大趋势,平价大未来

全球需求中印主导,新兴启动。17年美国、日本略有下滑,欧洲维持稳定比重不高,中国、印度增长迅速带动全球增长,预计17年中、美、印、日、欧、新兴市场分别装机40、125、10、75、5、10GW,全球装机85GW,较16年75GW增长13%。18年,印度和新兴市场快速崛起,中国维持高位、分布式存在超预期可能,中、美、印、日、欧、新兴市场预计分别装机35、11、15、7、55、18GW,全球装机预计92GW。行业需求稳定增长。让很多股民开心的一件事就是正规股票配资这种资金支持形式的出现。正规股票配资作为一种新型的融资方式,配资网站极大的激发股民的积极性和整个股票市场的资金活跃程度。但具体到是如何促进这种股票的合作关系之外,更多的是这种关系的维持到底是怎样促进收费的,是多是少他们收费的具体的标准是什么,确实非常的令广大的网民十分的困惑。

供给扫描产能转移,结构替代

多晶硅,16年中国产量194万吨,全球占比50%,产能21万吨,需求量29万吨。预计17、18年底产能29、35万吨,将完成进口替代。新增产能生产成本低于60元kg,将逐步淘汰高成本产能,带动价格稳步下滑。预计18、19年硅料价格10-11万元吨,8-9万元吨。

硅片,单晶拉棒和切片进步明显,非硅成本16年同比下滑34%。单晶硅片单片价格已经低于多晶。并且17年差距将拉大到04元片(014元W)。即使考虑了金刚线+黑硅+PERC技术的应用,价差也还在005元W。预计17年底单晶硅片产能38GW,同比增长137%,市占率有望17年达到35%,同比提升8个点。

电池,P型PERC电池进步迅速,平均量产效率接近212%,且单多晶有别,多晶PERC光衰问题尚未解决。单晶PERC电池扩产迅速,17年底产能将达到20GW,同比增长50%。硅片端的非硅成本不断快速下降以及电池端PERC电池工艺技术的提升,单多晶差距逐步拉大,单晶替代提速。

组件,晶科16年出货67GW,上升到全球第一,预计17年出货9-10GW,市占率将进一步提升至11%左右。晶科、隆基、韩华三雄并立的格局将逐步形成,市场份额将逐步集中。

政策解读指标护航,驶向平价国家能源下发十三五可再生能源指标,光伏17-20年集中式指标22GW超预期。考虑每年的屋顶分布式和扶贫村级电站等不限指标,未来光伏装机预计仍将维持在35-45GW,相对高位。自2013年出台光伏标杆电价以来,地面电站已经下调三次。今年630之后一到三类地区的电价分别降至065、075、085元。分布式自发自用的上网补贴042元,价格连续三年没有下调,收益率优势逐步体现,16年以来分布式装机迎来爆发,16年分布式新增装机424GW,同比增长200%,17年上半年新增装机711GW,同比增长290%。国家能源下发十三五可再生能源指标,光伏17-20年集中式指标22GW超预期。领跑者计划每年8GW,较16年增加了2GW规模。屋顶分布式和扶贫村级电站等不限指标,考虑微观分布式装机的旺盛需求,未来将持续高增长。17-20年光伏装机预计仍将维持在35-45GW,相对高位。

未来空间平价上网,渐行渐近按照建设成本6元W,年发电1100小时,30%自有资金,利率65%测算,平均度电成本055元kWh,已经显著低于工商业平均07-08元kwh的用电价格(开发商电费折让9折),已经实现平价上网,同时考虑42毛的补贴,盈利颇丰,也印证了分布式的爆发。户用分布式5-6毛钱的度电成本,接近居民用电价格(最低级的阶梯电价)。预计未来1-2年内将逐步达到平价的目标。地面电站一到三类地区的度电成本在045、052、058元kWh左右,距离当地025-042元kWh(含税)火电上网标杆电价仍有一段距离,地面光伏电站将在未来3-5年内从三类地区往一类地区逐步实现平价上网。

投资建议把握单晶高效、分布式方向,精选低估值、高成长龙头。推荐隆基股份(2284 +363%,诊股)、阳光电源(1214 -146%,诊股)、林洋能源(816 -012%,诊股)、中来股份(4718 -036%,诊股)、特变电工(1057 +232%,诊股)、晶盛机电(1459 +000%,诊股),关注太阳能(584 +086%,诊股)、通威股份(710 +260%,诊股)、晶科、大全等。

风险提示政策波动,产能过剩,竞争加剧,毛利率下滑等。

 

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